景气高涨业绩增长 资金“热涌”券商板块|xxx波多野结衣苍井空

  8月以来,作为“牛市旗手”的证券板块表现突出,行业指数月内涨幅已经超过了7%,板块内8只个股月内涨超10%。从目前披露的半年报来看,券商上半年业绩也普遍实现了较快增长。行业景气高涨之际,资金纷纷借道ETF布局,近一个月来,跟踪中证全指证券公司指数的证券ETF规模增幅已超百亿元。

  证券行业指数月内涨逾7%

  8月20日,A股市场迎来小幅回调。不过,自8月以来,市场整体上扬态势明显,上证指数站稳3700点,并在此前突破了2021年2月高点,创下了2015年8月后的新高。

  作为“牛市旗手”的证券板块同样表现亮眼。Wind数据显示,截至8月19日收盘,申万二级证券行业指数8月以来的涨幅已经达到了7.75%。从板块内个股来看,截至8月19日收盘,50只个股悉数收涨。其中,长城证券8月以来涨幅已超56%,国盛金控涨逾29%,东方财富、华林证券、信达证券等6家上市券商股价涨逾10%。

  值得注意的是,从近期披露的业绩数据来看,不少券商上半年业绩表现亮眼,实现了营业收入和净利润的双重快速增长,为板块行情提供了基本面支撑。

  例如,哈投股份发布的半年报显示,其全资子公司江海证券上半年实现营业总收入7.26亿元,同比增长81.17%;实现净利润2.88亿元,同比增长1311.60%。西南证券上半年实现营收15.04亿元,同比增长26.23%;归母净利润4.23亿元,同比增长24.36%。东方财富半年报则显示,上半年实现营业总收入68.56亿元,同比增长38.65%;归属于上市公司股东的净利润为55.67亿元,同比增长37.27%。新三板上市券商粤开证券上半年实现营收4.82亿元,同比增加16.42%;实现归属于挂牌公司股东的净利润1.35亿元,同比增加84.56%。

  国泰海通非银团队预计,A股上市券商上半年营业收入或将同比增长30.29%至2384.80亿元,归母净利润或将同比增长61.23%至1015.88亿元。后续可以关注券商国际业务、弹性自营业务及并购重组主题发展。

  行业景气度高涨的背景下,资金正在借道ETF持续涌入证券板块。Wind数据显示,截至8月20日记者发稿,跟踪中证全指证券公司指数的证券ETF最新规模合计达到了901.58亿元,近一周增幅为36.32亿元,而近一个月规模增长则达到了113.04亿元。从单只ETF来看,国泰基金旗下的证券ETF最新规模达380.38亿元,近一个月增长52.56亿元;华宝基金旗下的券商ETF最新规模达280.38亿元,近一个月增长35.42亿元。

  券商下半年业务有望持续回暖

  展望下半年,投资机构普遍认为,在政策利好、市场行情、增量资金入市等积极因素的不断推动下,券商经纪、投行、自营等各项业务下半年有望持续回暖,带动行业估值提升。

  实际上,从近期数据来看,在A股市场交投活跃的背景下,券商新开户数也实现了显著增长,显示出券商经纪业务的“活力”。上交所数据显示,7月份,A股新开账户数为196.36万户,环比增长19.27%,同比增长70.54%。今年前7个月,A股新开账户数量合计为1456.14万户,同比增长36.88%。

  “年初以来权益市场稳步向上,交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升,券商估值修复,但与过去行情有所不同。一方面,市场行情持续性增强,券商业绩增长也更具持续性。另一方面,板块内部修复节奏分化,H股先于A股,且业绩增长稳健的券商表现更好。”华泰证券分析认为,当前权益资产收益率稳步向上,中央对资本市场定调积极,类“平准基金”对市场形成支撑,居民资金循序渐进入市,看好市场上行的持续性。当前板块低估低配,券商在新市场环境下进入业绩和估值修复新阶段,看好板块价值重估行情。

  对于细分业务条线情况,中信建投表示,分业务来看,上市券商在经纪及两融业务方面,受多项利好政策推动,市场成交实现高增,两融余额维持高位;投行业务方面,市场再融资规模实现高增,IPO整体有所恢复。该机构表示,基于良好的半年度业绩预告,叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数中枢上移预期,券商板块下半年投资机遇凸显。

  广发证券也表示,当前两融余额占A股流通市值的比重为2.3%,显著低于2015年初的4.16%。历史上四次两融交易占比上升期券商指数多有显著超额收益。今年4月以来融资资金流向结构性特征凸显,主要流向医药生物、电子、计算机等行业。券商业绩底部回暖,弹性可期,但估值滞涨,市场活跃度有望回升,增量资金接力入市,看好非银板块超额收益行情。

  湘财证券认为,随着市场风险偏好回升、成交量持续增长,两市的日均成交额和融资余额均突破了两万亿元,这将驱动三季度券商业绩继续改善。从资金面看,主动权益基金的券商持仓相较业绩基准仍处于低配,券商板块有望迎来增量资金配置,估值仍具上升空间。

  “年初至今政策定调积极,财政政策更加积极,货币政策适度宽松,有望提振市场情绪。”民生证券表示,资本市场回稳向好,市场交投活跃度保持高位,券商业绩修复趋势有望延续。(罗逸姝)

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