一张罚单折射资本市场三大变革|日本熟妇色xxxxx
吴晓璐
近日，江苏南方卫材医药股份有限公司(以下简称“南卫股份”)披露的一份实际控制人与前财务总监的内幕交易行政处罚决定书，在资本市场激起千层浪。
两人因提前得知南卫股份2022年内部控制审计报告将被出具否定意见，在内幕信息敏感期提前卖出南卫股份避损1187.84万元，被江苏证监局罚没4870.84万元。决定书显示，在南卫股份正式披露审计报告前，公司董秘向审计机构咨询审计报告结论能否修改时被拒。
笔者认为，这份内幕交易罚单背后折射出资本市场三大变革，正深刻重塑着我国资本市场的生态。
第一，“避损型内幕交易”已成为监管部门打击重点。
与利用利好消息提前买入牟利不同，这种利用“利空”信息抢先卖出的“避损型内幕交易”更加隐蔽，知情人往往以“正常减持”为掩护实现“精准逃顶”，对投资者合法权益损害更甚。
在上述案件中，公司实际控制人与前财务总监均为上市公司内部人士，为内幕信息知情人，在否定内控审计意见出台前，就通过集中竞价或大宗交易卖出，分别规避损失1177.67万元和10.17万元。最终，江苏证监局对两人没收违法所得，并分别处以“没一罚三”以及150万元的罚款，这表明新证券法实施后，监管部门对各类内幕交易严厉打击，尤其是对“避损型内幕交易”保持“零容忍”。
第二，上市公司亟须提高治理能力解决“内控失守”。
本次南卫股份因为资金占用等内控问题，被出具否定意见的内部控制审计报告，而实际控制人和前财务总监利用得知的这一内幕信息提前卖出，进一步说明公司内控体系全面失效。这张罚单不仅为南卫股份也为所有上市公司敲响了警钟，当“内控失守”时，不仅会滋生资金占用、内幕交易等违法违规行为，还会对公司信誉造成不可估量的损害。经过整改，南卫股份近期审计报告已回归标准无保留意见，公司也成功“摘帽”。
提高上市公司治理水平已成为资本市场改革发展的一项重点工作。从独立董事制度改革到公司法修订，再到近日证监会发布《上市公司治理准则》，上市公司治理体系迎来系统性升级。
第三，审计机构勇敢说“不”成为常态。
在本案中，南卫股份董秘曾联系审计机构负责人郭某，咨询审计报告的结论能否修改，被郭某明确告知“不可能修改”。审计机构坚守了职业底线，成为做好资本市场“看门人”角色的一个范本。
过去，在行业激烈竞争下，不乏有审计机构为保住客户而选择妥协，导致审计意见“失准”，误导投资者。近年来，随着注册制改革深化，监管部门全链条压实中介机构“看门人”责任，大幅提高其违法成本。审计机构因失职所受到的罚款和禁业等处罚，以及声誉“折价”，远远高于失去一个客户的代价。可以看到，越来越多的“看门人”敢于对购买审计意见说“不”，这一转变对于净化资本市场生态、保护投资者合法权益具有重要意义。
笔者认为，南卫股份内幕交易罚单，映照出资本市场生态的三大积极变化，监管执法精准发力、“长牙带刺”，公司治理意识逐步深化，审计机构归位尽责。在这三重趋势共同作用下，中国资本市场正在向着更加规范、透明、健康的方向稳步迈进。唯有各方归位尽责、合力共建，才能推动形成更具活力和韧性的资本市场新生态。（证券日报）
meiguocaizhengbubenzhouzaoxieshihouyegongbulexindefanezhicaifangan，shejieluosiyijizhongguodengqitaguojiade300duojiagongsi、yinxingheshushiminggeren。zhongguowaijiaobufayanrenlinjian13ribiaoshi，meiguozaiquanqiufanweineilanshidanbianzhicaiyihaiwuqiong，yanzhongsunhaitaguozhuquananquan，zaochengrendaocanju，pohuaichangonglianwending。wukelanweijishengjihou，meifangzhicaigengshibianbenjiali。erzhezhongluanwuzhicaidabangdezuofa，bujinwuzhuyuwentidejiejue，fanerchengweishijieyigezhuyaodefengxianyuantou。美(mei)国(guo)财(cai)政(zheng)部(bu)本(ben)周(zhou)早(zao)些(xie)时(shi)候(hou)也(ye)公(gong)布(bu)了(le)新(xin)的(de)反(fan)俄(e)制(zhi)裁(cai)方(fang)案(an)，(，)涉(she)及(ji)俄(e)罗(luo)斯(si)以(yi)及(ji)中(zhong)国(guo)等(deng)其(qi)他(ta)国(guo)家(jia)的(de)3(3)00多(duo)家(jia)公(gong)司(si)、(、)银(yin)行(xing)和(he)数(shu)十(shi)名(ming)个(ge)人(ren)。(。)中(zhong)国(guo)外(wai)交(jiao)部(bu)发(fa)言(yan)人(ren)林(lin)剑(jian)1(1)3(3)日(ri)表(biao)示(shi)，(，)美(mei)国(guo)在(zai)全(quan)球(qiu)范(fan)围(wei)内(nei)滥(lan)施(shi)单(dan)边(bian)制(zhi)裁(cai)贻(yi)害(hai)无(wu)穷(qiong)，(，)严(yan)重(zhong)损(sun)害(hai)他(ta)国(guo)主(zhu)权(quan)安(an)全(quan)，(，)造(zao)成(cheng)人(ren)道(dao)惨(can)剧(ju)，(，)破(po)坏(huai)产(chan)供(gong)链(lian)稳(wen)定(ding)。(。)乌(wu)克(ke)兰(lan)危(wei)机(ji)升(sheng)级(ji)后(hou)，(，)美(mei)方(fang)制(zhi)裁(cai)更(geng)是(shi)变(bian)本(ben)加(jia)厉(li)。(。)而(er)这(zhe)种(zhong)乱(luan)舞(wu)制(zhi)裁(cai)大(da)棒(bang)的(de)做(zuo)法(fa)，(，)不(bu)仅(jin)无(wu)助(zhu)于(yu)问(wen)题(ti)的(de)解(jie)决(jue)，(，)反(fan)而(er)成(cheng)为(wei)世(shi)界(jie)一(yi)个(ge)主(zhu)要(yao)的(de)风(feng)险(xian)源(yuan)头(tou)。(。)